Информации о рынке ИСИ
8 апреля 2013 г. — НРА «Рюрік»
НРА «Рюрик» отмечает следующие основные изменения на рынке ИСИ.Ведущие мировые фондовые индексы. В феврале 2013 года ведущие фондовые индексы снизили обороты стремительного роста, начавшегося с начала года. По итогам месяца американские фондовые индексы умеренно выросли, а подавляющее большинство европейских и российских индексов – снизилось. Отечественные фондовые индексы несколько отыграли утраченные позиции, увеличившись на +5,91% и +8,09% (индексы УБ и ПФТС соответственно), добавив с начала года +8,44% и +10,63% соответственно.
Сравнительная доходность фондов. Февраль 2013 года оказался успешным, аналогично показателям украинских фондовых индексов, для всех типов фондов. Открытые, интервальные и закрытые фонды продемонстрировали положительную доходность (+2,01%, +6,28% и +2,13% соответственно), зафиксировав с начала года +2,52%, +8,51% и +4,16% соответственно. Напомним, по итогам 2012 года, учитывая существенную "просадку" отечественных фондовых индексов, управляющим компаниям удалось несколько ослабить падение доходности фондов. При этом положительную доходность в 2012 году удавалось продемонстрировать, в подавляющем большинстве, только фондам с большой долей fixed income (с фиксированной доходностью) инструментов.
Результаты отдельных публичных фондов указывают на наличие реальной возможности начать восходящий тренд, что создает предпосылки надеяться на восстановление рынка определенным категориям инвесторов. Однако под влиянием общеполитических и макроэкономических факторов, а также сохранения сложной ситуации на зарубежных рынках, большое количество публичных ИСИ, учитывая текущие результаты деятельности, продолжает характеризоваться существенным оттоком инвестиционных средств, что побуждает управляющие компании к принятию выжидательной позицию, при этом их стратегия существенно снижает ликвидность инструментов рынка, уменьшая тем самым их инвестиционную привлекательность.
Вместе с тем, финансовые результаты 2012 года и начала 2013 года, по мнению аналитиков НРА «Рюрик», указывают на умеренное повышение эффективности управления активами фондов. Однако рынок публичных ИСИ в целом в краткосрочной перспективе НРА «Рюрик» характеризует как убыточную отрасль с достаточно низкой инвестиционной привлекательностью.
Учитывая текущую рыночную конъюнктуру, инвесторы продолжают отдавать предпочтение банковским депозитным вкладам, благодаря их существенным преимуществам по показателям рискованности инвестиций и отсутствия потребности в дополнительных знаниях основ функционирования фондового рынка Украины. Наряду с этим, банковские депозитные продукты в течение последних лет, особенно текущего года, имеют достаточно высокую фиксированную доходность, которая значительно перекрывает среднюю доходность большинства самых успешных публичных ИСИ в Украине.
Вместе с тем, как показывает лучший мировой опыт, в долгосрочной перспективе финансовые инвестиции в инструменты фондового рынка (в том числе – инвестиционные сертификаты ИСИ) обычно обеспечивают доходность выше, чем банковские депозиты.
Субрынок открытых ИСИ. Согласно статистическим показателям, предоставленным УАИБ, стоимость чистых активов (далее также – СЧА) 41 открытого ИСИ по состоянию на 28.02.2013 г. составляла 159,92 млн. грн. Согласно показателям этих фондов на конец предыдущего месяца, общее уменьшение чистых активов составило -300,98 тыс. грн., или -0,19%. Нисходящая динамика СЧА в феврале 2013 года несколько ускорилась по сравнению с январем 2013 года (-54,22 тыс. грн., или -0,03%) – в феврале 2013 года 27 из 41 фонда (24 из 41 в январе 2013 года) вышли с положительным результатом изменения СЧА. При том, что динамика изменения СЧА осталась отрицательной, чистый отток в феврале 2013 года зафиксирован в размере 1,39 млн. грн. против 0,36 млн. грн. в январе 2013 года – инвесторы продолжали избавляться инвестиционных сертификатов.
Диапазон доходности открытых фондов в феврале 2013 года (36,9 п.п.) был широким, однако несколько уже, чем в январе 2013 года (62,6 п.п.), и колебался в интервале от -14,12% до +22,78%. Средняя доходность в секторе составляла +2,01%.
Субрынок интервальных ИСИ. Совокупная стоимость чистых активов интервальных ИСИ по состоянию на конец февраля 2013 года, которая включает 9 фондов (по данным УАИБ), была равна 36,23 млн. грн. Согласно показателям этих фондов на конец предыдущего месяца, совокупная СЧА уменьшилась на 0,21 млн. грн. (-0,58%). По сравнению с январем 2013 года (+0,49 млн. грн. (+2,08%)), стоит отметить умеренное ухудшение показателей субрынка интервальных ИСИ. При этом чистый отток в феврале 2013 года зафиксирован в размере 0,59 млн. грн. против 0,42 млн. грн. оттока в январе 2013 года.
Диапазон доходности интервальных фондов в феврале 2013 года (28 п.п.) был несколько уже, чем в январе 2013 года (32,3 п.п.), при этом колебался в интервале от -5,2% до +22,76%. Средняя доходность в секторе составляла +6,28%.
Субрынок закрытых ИСИ. Анализ закрытых ИСИ по итогам февраля 2013 года, который включал 10 фондов (по данным УАИБ), установил уменьшение стоимости чистых активов до 33,39 млн. грн. Согласно показателям фондов, по которым имеется информация на конец предыдущего месяца, совокупная СЧА сократилась на 141,04 тыс. грн. (-0,42%). Такой результат значительно хуже, чем в январе 2013 года (+183,17 тыс. грн. (+0,52%)).
Увеличение СЧА в этом секторе показали 8 из 11 фондов, чистый приток не продемонстрировал ни один из фондов, чистый отток зафиксировано в двух фондах (-186,46 тыс. грн.) – в результате уменьшения количества размещенных ЦБ.
Диапазон доходности закрытых ИСИ в феврале 2013 года был несколько шире (11,45 п.п.), чем в январе 2013 года (11,2 п.п.), и колебался в интервале от -5,03% до +6,42%. Средняя доходность в секторе составляла +2,13%.
В целом, по мнению аналитиков НРА «Рюрик», 2013 год требует от инвестиционных управляющих высокого профессионального мастерства, а от инвесторов – тщательного поиска эффективных компаний по управлению активами.