Обзор финансовых индикаторов за месяц

21 июня 2013 г. — ПАО «БТА Банк»

В июне БТА Банк запустил новый ежедневный аналитический продукт по обзору рынков – Ежедневные финансовые индикаторы, который размещается на сайте Банка в разделе «Аналитика». 

Данный обзор предназначен для получения оперативной информации по валютному, денежно-кредитному рынку, фондовым индексам и индикаторам рынка золота и может быть полезен как клиентам Банка и посетителям сайта www.btabank.ua для принятия важных финансовых решений, так и может использоваться аналитиками и профильными интернет-изданиями для подготовки статей на экономическую тематику и развернутых финансовых обзоров. Также, БТА Банк предлагает ознакомиться с обзором финансовых индикаторов за месяц.

 Ежемесячные финансовые индикаторы

1. USD/UAH

Текущие тенденции и прогноз межбанковского курса

В течение месяца курс был стабилен в узком диапазоне 8.13-8,17. В ближайший месяц курс сохранится на сложившихся уровнях (8,15 +/- 1-2%).

Риск гривни: закрытие внешних рынков капитала. Динамика CDS 5-летних облигаций Украины за прошедший месяц (рост с 550 до 776 пунктов перед последующим снижением до 725 пунктов) отражает увеличение вероятности этого риска. Триггерами  реализации риска могут быть:

1. Возможное решение ФРС начать сворачивание QE3 (вероятность этого сейчас меньше 50%, результаты заседания ФРС будут оглашены вечером 19 июня);
2. Возможная реакция кредиторов на углубление рецессии в Украине в мае (наблюдается ухудшение динамики по большинству ключевых отраслей экономики).

Удорожание доллара на 1% произойдет в случае принятия закона о сборе 1% в Пенсионный фонд при покупке безналичной валюты на межбанковском рынке.

Основные показатели валютного рынка в мае

1. Объем операций межбанка – 38,4 млрд дол; 
2. НБУ выкупил на межбанке 0,4 млрд дол;
3. Население сдало в банки на 81 млн дол больше, чем купило;
4. Резервы НБУ снизились на 0,7 млрд дол до 24,5 млрд дол.

Основные события

1. МВФ назначил главой миссии в Украине Николая Георгиева вместо Криса Джарвиса. Георгиев намерен посетить Украину с ознакомительным визитом 27-28 июня;
2. В мае погашен 1,0 млрд дол долгов МВФ
3. 11 июня Минфин погасил 1,0 млрд дол. еврооблигаций и 38 млн дол. процентов по ним;
4. ДТЭК разместил 750 млн дол 5-летних еврооблигаций для рефинансирования долгов;
5. Запорожсталь погасила синдицированный кредит 195 млн дол;
6. В течение месяца Минфин разместил 780 млн дол валютных ОВГЗ;
7. Укрзализныця заявила о желании разместить 1,5-2,0 млрд дол еврооблигаций в первом полугодии 2014 года. В мае Укрзализныця разместила 0,5 млрд дол еврооблигаций.

Ключевые риски гривны

Дефицит валюты

1. Дефицит текущего счета платежного баланса за май 2012 – апрель 2013: 14,2 млрд дол, или 8,0% ВВП;
2. Сальдо покупки валюты населением за июнь 2012 – май 2013: 8,2 млрд дол;
3. Высокий уровень краткосрочного внешнего долга: на 01.01.2012 был 56,8 млрд дол. Публикация данных после 01.01.2012 была прекращена.

и рецессия экономики

1. Снижение ВВП в I квартале 2013 года к I кварталу 2012 года составило 1,1%;
2. Сокращение промышленного производства в январе-мае – 5,2%;
3. Сокращение объемов производства в строительстве в январе-мае – 17,8%;
4. Уменьшение грузооборота (транспорт) в январе-мае – 11,4%;

при высоких рисках закрытия внешних рынков капитала

1. CDS 5-летних облигаций Украины выросли с 550 пунктов 22.05.2013 до 776 пунктов 11.06.2013 после чего снизились до 725 пунктов 17.06.2013. Рост CDS отражает усиление рисков закрытие внешних рынков капитала.

2. EUR/USD

EUR/USD вырос с 1,2853 в 15.30 20.05.2013 до 1.3337 в 15.30 17.06.2013, или на 3,8%. Диапазон колебаний курса за месяц: 1,28-1,34.

Рост евро к доллару вызван «разворотом» ожиданий рынка относительно дальнейшей монетарной политики ЕЦБ и ФРС.

1. ЕЦБ: ранее преобладали ожидания, что ЕЦБ продолжит смягчение монетарной политики, в частности, допускалась возможность установления отрицательной процентной ставки по средствам, которые банки размещают в ЕЦБ сверх обязательных резервов. Это оказывало давление на евро.
В начале июня ЕЦБ сохранил (не снизил) основные процентные ставки и воздержался от расширения программ монетарного стимулирования. Это стало триггером роста евро до 1,33-1,34.
2. ФРС: ранее были сформированы ожидания, что ФРС уже летом может начать сворачивать программы монетарного стимулирования (QE). Это укрепляло доллар к евро. В начале июня ожидания изменились. МВФ призвал ФРС не сворачивать QE3 как минимум на протяжении 2013 года. 19 июня будет очередное заседание ФРС, которое может сильно повлиять на рынок.

Если ФРС сигнализирует о возможности сворачивания QE3 (вероятность менее 50%) – доллар укрепится (на 2-3%). Если нет (базовый сценарий) – конъюнктура доллара останется негативной, но вероятность дальнейшего значительного ослабления доллара  будет не высокой.

3. Процентные ставки и ликвидность

10 июня НБУ снизил ключевые процентные ставки:

1. Учетная ставка понижена с 7,5% до 7,0%;
2. Ставка рефинансирования по беззалоговым кредитам овернайт понижена с 8,5% до 8,0%;
3. Ставка рефинансирования по кредитам овернайт под залог ОВГЗ понижена с 10,5% до 10,0%.

НБУ аргументировал снижение ставок необходимостью стимулирования экономики (снижение ВВП в I квартале 1,1%) в условиях дефляции (-0,4% в мае).

Со второй декады мая уровень ликвидности банковской системы высокий, а процентные ставки межбанка – низкие.

1. Средние остатки на корсчетах банков 1-17 июня были 26,1 млрд грн в сравнении с 25,4 млрд грн  в мае, 22,7 млрд грн в апреле и 23,6 млрд грн в марте. Обязательные резервы банков на 01.06.2013 были 18,8 млрд грн. 
2. Средневзвешенные процентные ставки межбанка 1-14 июня были 2,4% в сравнении с 3,7% в мае, 3,5% в апреле и 3,1% в марте.

Процентные ставки банков по кредитно-депозитным операциям с клиентами в отражены в Табл. 1. В течение мая обозначилась тенденция незначительного роста депозитных ставок в валюте, при продолжении снижения в гривне.

Таблица 1. Процентные ставки банков по операциям с клиентами.

Комментарии

Финансовый супермаркет