Отмечены следующие основные изменения на рынке ИСИ

26 ноября 2012 г. — НРА «Рюрік»

Отмечены следующие основные изменения на рынке институтов совместного инвестирования по результатам октября 2012 года.

Сравнительная доходность фондов. Октябрь 2012 года оказался успешным лишь для интервальных фондов, которые продемонстрировали положительную доходность (+1,66%), а открытые и закрытые фонды нарастили отрицательную доходность с начала года, показав по итогам месяца -4,26% и -6,83% соответственно. Учитывая дальнейшую просадку фондовых индексов, управляющим компаниям удалось несколько ослабить падение доходности фондов. При этом положительную доходность в 2012 году удавалось продемонстрировать, в подавляющем большинстве, только фондам с большой долей процентных активов.

Результаты отдельных публичных фондов указывают на наличие реальной возможности начать восходящий тренд, что создает предпосылки надеяться на восстановление рынка определенным категориям инвесторов. Однако под влиянием общеполитических и макроэкономических факторов, а также сохранения сложной ситуации на зарубежных рынках, сектор публичных ИСИ, учитывая текущие результаты деятельности, продолжает характеризоваться существенным оттоком инвестиционных средств, что побуждает управляющие компании к принятию выжидательной позицию, при этом их стратегия существенно снижает ликвидность инструментов рынка, уменьшая тем самым их инвестиционную привлекательность.

По сравнению с результатами предыдущего года, финансовые результаты января-октября 2012 года, по мнению аналитиков НРА «Рюрик», указывают на повышение эффективности управления активами фондов. Однако рынок публичных ИСИ в целом в краткосрочной перспективе НРА «Рюрик» характеризует как убыточную отрасль с достаточно низкой инвестиционной привлекательностью.

Учитывая текущую рыночную конъюнктуру, инвесторы продолжают отдавать предпочтение банковским депозитным вкладам, благодаря их существенным преимуществам по показателям рискованности инвестиций и отсутствия потребности в дополнительных знаниях основ функционирования фондового рынка Украины. Наряду с этим, банковские депозитные продукты в течение последних лет, особенно текущего года, имеют достаточно высокую фиксированную доходность, которая значительно перекрывает среднюю доходность большинства самых успешных публичных ИСИ в Украине.

Вместе с тем, как показывает лучший мировой опыт, в долгосрочной перспективе финансовые инвестиции в инструменты фондового рынка (в том числе – инвестиционные сертификаты ИСИ) обычно обеспечивают доходность выше, чем банковские депозиты.

Субрынок открытых ИСИ. Согласно статистическим показателям, предоставленным УАИБ, стоимость чистых активов (далее также – СЧА) 40 открытых ИСИ по состоянию на 31.10.2012 г. составила 170,61 млн. грн. Согласно показателям этих фондов на конец предыдущего месяца, общее уменьшение чистых активов составило -9,1 млн. грн., или -5,06%. Нисходящая динамика СЧА в октябре значительно ускорилась по сравнению с сентябрем 2012 года (-1,86 млн. грн., или -1,02%) – в октябре лишь 6 из 40 фондов (22 из 40 в сентябре) вышли с положительным результатом изменения СЧА. При том, что динамика изменения СЧА осталась отрицательной, чистый отток в октябре зафиксирован в размере 3,33 млн. грн. против 1,87 млн. грн. в сентябре – инвесторы продолжали избавляться инвестиционных сертификатов.

Диапазон доходности открытых фондов в октябре 2012 года (43,5 п.п.) был значительно шире, чем в сентябре 2012 года (13,5 п.п.), и колебался в интервале от -41,84% до +1,65%. Средняя доходность в секторе составляла -4,26%.

Субрынок интервальных ИСИ. Совокупная стоимость чистых активов интервальных ИСИ по состоянию на конец октября 2012 года, которая включает 9 фондов (по данным УАИБ), была равна 35,38 млн. грн. Согласно показателям этих фондов на конец сентября 2012 года, совокупная СЧА уменьшилась на 5,73 млн. грн. (-13,94%). По сравнению с сентябрем 2012 года (+0,48 млн. грн., +1,24%), следует отметить существенное ухудшение показателей субрынка интервальных ИСИ. Чистый приток в октябре зафиксирован в размере 0,5 млн. грн. против 0,1 млн. грн. притока в сентябре.

Диапазон доходности интервальных фондов в октябре 2012 года (32,3 п.п.) был существенно шире, чем в сентябре 2012 года (5,0 п.п.), при этом колебался в интервале от -8,87% до +23,41%. Средняя доходность в секторе составляла +1,66%.

Субрынок закрытых ИСИ. Анализ закрытых ИСИ по итогам октября 2012 года, включавший 13 фондов (по данным УАИБ), установил увеличение стоимости чистых активов до 31,98 млн. грн. Согласно показателям фондов, по которым имеется информация на конец сентября 2012 года, совокупная СЧА увеличилась на 2,11 млн. грн. Такой результат несколько хуже, чем в сентябре 2012 года (+3,23 млн. грн.).

Увеличение СЧА в этом секторе показали лишь четыре фонда (+3,16 млн. грн.), остальные – уменьшение (-1,05 млн. грн.). Чистый приток (+3,36 млн. грн.) был только у трех фондов – благодаря увеличению количества размещенных ЦБ.

Диапазон доходности закрытых ИСИ в октябре был более узким (33,6 п.п.), чем в сентябре (46,0 п.п.), и колебался в интервале от -31,92% до +1,73%. Средняя доходность в секторе составляла -6,83%.

В целом, по мнению аналитиков НРА «Рюрик», 2012 год требует от инвестиционных управляющих высокого профессионального мастерства, а от инвесторов – тщательного поиска эффективных компаний по управлению активами.

Волатильность инвестиционных активов в который раз заставляет нервничать участников финансовых рынков. Между тем, фондовый рынок Украины часто реагирует на новые импульсы развитых рынков, однако в последнее время ориентируется преимущественно на внутренние факторы, которые, по мнению аналитического департамента НРА «Рюрик», существенно влияют на экзогенный фон функционирования рынка публичных ИСИ.

Комментарии

Финансовый супермаркет