Одним из самых молодых и быстро развивающихся является украинский фондовый рынок. Не смотря на продолжающийся поиск механизмов взаимодействия его участников такой рынок можно назвать сложившимся. Он обладает необходимыми для развитого рынка элементами инфраструктуры.
Организационно украинский рынок, где происходит оборот ценных бумаг, начал формироваться в 1997 году. Сначала депозитарные услуги на нем оказывал «Межрегиональный фондовый союз» (МФС), который стал обслуживать почти все депозитарные активы. Для учета операций с ценными бумагами украинским законодательством было предусмотрено создание Национального депозитария. Он начал работу в конце 1998 г. Через пять лет образуется «Всеукраинский депозитарий ценных бумаг» (ВДЦБ), в который вошел и МФС. Главными задачами этой структуры стали предоставление качественных услуг в качестве хранителя сертификатов ценных бумаг, а также их, учётом и оборотом. Кроме того, ВДЦБ проводил безналичные расчёты за товары, услуги и ценные бумаги, которые проводились взаимозачетом. Также ВДЦБ должен был заниматься освоением лучшего международного депозитарной и клиринговой деятельности. Его доля на рынке депозитарных услуг составляла почти 80 %. Позднее ВДЦБ передал депозитарную деятельность Национальному депозитарию Украины. Сам же ВДЦБ продолжал заниматься клиринговой деятельностью на основании соответствующей лицензии регулятора.

Однако нараставшие проблемы требовали изменений как в работе с ценными бумагами, так и при проведении безналичных взаиморасчетов между участниками финансового рынка. Острой стала проблема четкого разделения депозитарных и клиринговых функций. Делается попытка использовать западный опыт работы на фьючерсных рынках. Здесь установилась практика, что на фьючерсах работают клиринговые фирмы, интегрированные биржевые структуры, а клирингом по ценным бумагам занимаются независимые организации. Это не исключает и появление смешанных вариантов. Разумеется, на рынках каждой страны были свои особенности, однако структура потребителей их услуг не меняется. Это характерно и для украинского финансового рынка,
Основа действующего ныне украинского ценнобумажного рынка заложена в 2013 году.

В марте того же года утверждено положение, которым установлен порядок ведения клиринга по договорам на финансовых рынках. Такую деятельность получили право осуществлять созданный на базе ВДЦБ Расчетный центр по обслуживанию таких договоров, Центральный депозитарий ценных бумаг и учреждения, которые осуществляют клиринговые операции. Кроме того, было принято решение о создании специального гарантийного фонда. Определялись порядок его использования, а также процедуры контроля проведения клиринговых операций. Предполагалось оказывать максимальное содействие отечественному фондовому рынку и обеспечить четкие и правильные взаиморасчеты по финансовым инструментам. По сути Расчетный центр стал банком с функциями клиринговой организации. Применяемые им технологии отвечают нормам, регулирующим его функционирование. Прорабатываются проблемы внедрения механизмов частичного обеспечения, как на биржевых торгах, так и во внебиржевых операциях. Особое внимание уделяется созданию конкурентной среды на украинском рынке клиринговых услуг. В октябре 2013 года Расчетный центр начал внедрять ориентированную на украинский рынок модель расчетов, которая предусматривает для участников клиринговых сделок стопроцентное предварительное их обеспечения. Расчеты происходят в день реализации сделки.

Такая практика отличается от общепринятой в мире, где принято при сделке резервировать только часть ее суммы. На момент проведения окончательного расчета сторона должна располагать всей суммой необходимой для оплаты. Однако использование такого варианта проблематично для финансового рынка Украины. Главная причина - слабость и малая ликвидность рынка, что не дает гарантий обеспечения выполнения обязательств стороной сделки. Из-за серьезного отличия цен одних и тех же ценных бумаг на разных биржах не представляется возможным четко определить стоимость базового актива. Недостаток средств у большинства участников торгов исключает работу посредников, которые зарабатывают на риске покупке и хранения на собственных счетах определенных ценных бумаг. В случае неудачи сделки они организуют их реализацию и необходимые компенсации. По этой же причине трудно представить украинского брокера, который в течение секунд закрывал бы по телефону позиции на сотни миллионов гривен. Нет эмиссий с приблизительной долей акций компании, находящихся в свободном обращении, без чего невозможно установить цену на фондовом рынке. Фондовый рынок Украины отличается большой изменчивостью, поэтому такие известные инвестиционные компании, как Mig International, с опаской относятся к вложению денег именно в этот рынок. Показатель, характеризующий изменчивость цены, является важнейшим в управлении финансовыми рисками. При таких условиях невозможно внедрить оптимальную технологию расчетов, которые гарантируются за счет маржинальных взносов. Осуществление расчетов на украинских биржах по принятым на западных схемам может привести лишь к снижению доходности торговых операций.

Украинским законом о депозитарной системе в октябре 2013 года образован Национальный депозитарий, который сегодня является лидером предоставления депозитарных услуг на национальном фондовом рынке. Он обслуживает активы, стоимость которых превышает годовой государственный бюджет. Одновременно разрабатываются и внедряются новые технологии взаимодействия с рынком, обслуживания клиентов, оптимизируется стоимость услуг. Законодательно было дано определение Центрального депозитария, который формирует и обеспечивает депозитарный учет ценных бумаг, ведет такой учет относительно почти всех эмиссионных ценных бумаг. Общий порядок предоставления таких услуг и проведения соответствующих операций, а также контроля депозитарных учреждений устанавливаются соответствующими правилами. Законодательно определен перечень функций, относящихся к исключительной компетенции Центрального депозитария.

В целом фондовый рынок Украины имеет основательную правовую базу, в которой использован опыт развитых стран. Законодательство соответствует мировым тенденциям создания и функционирования инфраструктуры рынка, минимизации возникающих на нем рисков. К сожалению, в стране сложилась такая ситуация, когда традиционно отсутствует размещение денег в ценные бумаги, а операции с ними находятся на начальной стадии, в результате чего возникает множество нерешенных проблем. Однако украинский рынок ценных бумаг считается одним из наиболее динамичных секторов экономики. С его становлением и развитием связано появление новых инструментов привлечения инвестиционных ресурсов, проведение массовой приватизации предприятий, возникновение новых субъектов и видов предпринимательской деятельности.