Турция, Польша, Чехия и Эстония напомнили о себе громким возвращением после кризиса
19 января 2011 г. — ПАО «Укрсоцбанк»
Ожидается, что ВВП ЦВЕ вырастет до 3,8% в этом году, в сравнении с 3,6% в 2010 году.Быстро растущая промышленность и высокий спрос на внутреннем рынке влияют на масштабное выздоровление стран.
Риски периферии ЕВС (Европейский экономический валютный союз) могут быть более контролированными.
Венгрия и Польша станут значимыми игроками ЕС в своем регионе в 2011 году.
Региональный ВВП Центральной и Восточной Европы вырастет от 3,6% в 2010 году до 3,8% в этом году. Больше того, каждая страна региона, которую охватывает сеть UniCredit, впервые за четыре года продемонстрирует прибыль.
Некотороые ключивые выводы квартальной отчетности ЦВЕ опубликованы в UniCredit’s Economics и FI/FX исследованиях. В целом глобальный макро-фон ЦВЕ благоприятный: ключевые экспортные рынки региона, такие как Германия, Франция и Италия будут продолжать поддерживать позитивную тенденцию, центральные же банки будут оставаться на подъеме. Хотя рисков для периферии ЕВС достаточно, ими всеми можно управлять. Для более слабых экономик стран наконец-то также прослеживается позитивная тенденция роста ВВП, хотя стремительное выздоровление все еще под вопросом.
В целом, этот сектор останется ключевым для поддержки в этом году, хотя его вклад постепенно замедлится, начиная с конца 2010 года. Большинство экономик продемонстрировали прибыль в 3 квартале 2010 года. Но с новым годом показатель закупок достиг 53 в месяц и даже лучшего значения в 4 квартале 2010 года в ЦВЕ благодаря экономической активности. «Новые страны ЕС в целом выиграли от стремительного выздоровления Германии и от высокого спроса со стороны Азии. Стабильность сыграет на руку также и странам СНГ и это не говоря уже о увеличения стоимости товаров, — говорит Джиллиан Эджворс, глава EEMEA Economics в UniCredit, — мы должны также увидеть повсеместное выздоровление спроса на внутреннем рынке в 2011 году, и не только в странах с сильной экономикой, но и в целом».
Безработица достигла своего максимума в большинстве экономик стран, в то время как розничные продажи продемонстрировали обратный эффект, и, похоже, вышли на прибыльность промышленных продуктов.
Хотя аналитики UniCredit предвидят возможность плохих новостей впереди, они не расценивают это как существенную преграду на пути выздоровления ЦВЕ. «Мы выявили три канала возможного негативного влияния: внешний спрос, финансовые потоки и задержки в дальнейшем развитии ЕС и вхождении в ЕВС, — начали экономисты, — не смотря на это, большинство экономик стран в регионе достаточно защищены от перемен на периферии ЕВС». Таким образом, только 3,3% экспорта ЦВЕ было направлено на периферийные экономики в 2009 году, тогда как 15,1% экспорта было осуществлено с Германией. В финансовых потоках в направлении ЦВЕ доминировали инвестиции сильных экономик, таких как Германия, Австрия, Франция и др. Из-за большого количества рисков, непосредственно с боку Греции, ЕБРР (Европейский банк реконструкции и развития) продемонстрировал решительность, объявив в конце октября о намерении предоставить кредит банковским филиалам Греции в регионе в размере 300 миллионов евро.
Бюджетный дефицит в регионе продолжает консолидацию, но в целом остается более значимым, чем в регионах с развивающимися рынками и докризисными показателями. В сравнении со среднестатистическим дефицитом бюджета 7% в 2009 году, прошлый год продемонстрировал показатель дефицита в 5,4% перед тем как выйти на отметку 4,7% ВВП этого года. Государственный долг будет продолжать расти в 2011 году, но в целом будет примерно таким же, как и в регионах с растущим рынком и будет составлять 40% ВВП. Хотя тенденции в Хорватии, Польше и Венгрии могут вызвать некоторое беспокойство, Турция бесспорно превышает бюджетную дисциплину. За первые 10 месяцев 2010 года дефицит был наполовину меньше, чем в этот же период в 2009 году. Бюджетные правила отложили в сторону, в то время, как некоторые расходы на проведение выборов входят в перечень рисков первой половины этого года. Усилия Болгарии, Эстонии, Чехии и Словакии с целью снижения дефицита также заслуживают похвалы, а в Чехии и Словакии они были ещё и на фоне снижения расходов на фонд заработной платы.
«Кризис поставил «бизнес-модель» ЦВЕ под вопрос, и каждая страна сейчас оценивается в большей степени за собственные, чем за общие достижения, — считает Джиллиан Эджворс, — регион уже не может воспринимать как должное беспрерывный поток капитала по низкой процентной ставке, в то время, как направление развития изменило некоторые ключевые аспекты политики региона, например, заявление о намерении расширить зону ЕС и евро зону». После вхождения Эстонии в ЕВС и включения Хорватии в ЕС, исследователи UniCredit считают 2015 год ближайшей датой принятия новых стран в еврозону. Если Венгрия и Польша, которые в январе и июле соответственно заняли лидирующие позиции в ЕС, достигнут успеха в управлении политикой, в такое сложное для ЕС время, сопротивление дальнейшему расширению границ может ослабиться.