Гривнетрясение
6 сентября 2012 г. — Подробности.UA
В последнее время представители правящего лагеря наперебой утверждали, что начало осеннего бизнес-сезона и приближение выборов никак не скажутся на устойчивости гривны. Но межбанк залихорадило уже к началу сентября – курс доллара стал "прыгать" к позабытым за последние годы отметкам. Что же еще будет?После "качелей" конца 2008 - начала 2009 годов опрос о стабильности курса отечественной валюты превратился в предмет постоянного обсуждения. И хотя в последние годы гривна вела себя относительно спокойно, к началу каждого высокого бизнес-сезона судьба украинской денежной единицы вызывала всплески острого интереса. Осень-2012 не могла стать исключением: экономическое положение трудно назвать образцом нерушимой стабильности, приближаются выборы – серьезнейший повод пытаться искусственно "разруливать" ситуацию, а девальвационные настроения у населения растут...
В силу многих причин неудивительно, что немалое число экспертов склонялось к тому, что к концу 2012 года гривну может ожидать потеря позиций относительно доллара. "Курс стабилен не по экономическим, а по прочим причинам и будет таковым скорее всего до тех пор, пока у НБУ будет возможность его держать", - объяснял в конце августа экономист российского банка "ВТБ Капитал" Дмитрий Федоткин. При этом в правительстве уверяли, что никакие катаклизмы украинскую валюту в ближайшие месяцы настигнуть не должны. "В Украине гривна стабильна и будет стабильна после выборов", - уверял в конце прошлого месяца премьер-министр Николай Азаров. Однако межбанковские торги к мнению свыше прислушивались не всегда.
Первый повод задуматься над возможностью девальвации дали еще торги, прошедшие 29 августа – тогда гривна ослабела к доллару до курса в 8,116, что составило 33-месячный минимум. После этого разговоры о том, что национальная валюта может не выдержать давление дефицита внешней торговли, зазвучали громче. Менее чем через неделю ситуация обострилась. 4 сентября гривна рванула вниз: из-за малого предложения на межбанке к середине дня торги замерли, а завершились уже курсом 8,1800/8,2000 гривны за доллар, приблизившись к показателям осени 2009 года. Несмотря на то, что кое-где на межбанковский обвал отреагировала даже розница (4 сентября получила распространения информация о том, что в отдельных финансовых учреждения пытались доллар предлагали к продаже за 8,28 гривны) – вплоть до слухов о частичном ограничении продаж, которые в банках опровергали, на следующий день ситуация несколько стабилизировалась. 5 сентября к середине дня на межбанк вышел уже не только Ощадбанк, действовавший с утра, и доллар торговался на уровне 8,1348/8,1498 гривны. Почти на такой же отметке торги и закрылись - 8,1400-8,1600 гривны. Как и днем ранее сам Нацбанк участие в торгах не принимал. Но в регуляторе обещали держать ситуацию под контролем.
Срыв 4 сентября в центробанке пояснили сравнительно просто – высокой ликвидностью, "обостренной" произошедшим накануне рефинансированием ряда финансовых учреждений. "Сегодня на начало дня объемы банковской ликвидности были достаточно высокими - около 25 миллиардов гривен. Это связано с тем, что в прошлую пятницу НБУ провел тендер по поддержанию ликвидности банков на сумму 3,8 миллиарда", - цитировали в НБУ слова директора Генерального департамента денежно-кредитной политики Елены Щербаковой. Однако в экспертной среде причины произошедшего поясняли шире – желание обратить в валюту появившиеся гривны может быть только частным проявлением вполне вероятного долларового "голодания".
Об острой потребности в больших долларовых объемах специалисты предупреждали заранее. "Действительно сегодня давление на гривну усиливается, потому что ситуация в мировой экономике не самая лучшая. А Украина, в значительной степени, в поступлениях валюты зависит от экспорта и если мы не имеем существенного притока валюты нам нужно его искать, так как значителен импорт, за который надо платить, а также выплаты по долговым обязательствам как государственным, так и частным", - еще в середине августа говорил экономический эксперт Александр Жолудь. Несмотря на то, что нынешние времена трудно назвать наилучшими для американской валюты, ситуация с тем же евро обстоит еще хуже. "На курсе сказывается ожидание кризиса в еврозоне. У коммерческих банков сейчас появилось больше свободных денег. Из-за кризисных ожиданий они тратят их на приобретение валюты. Если бы таких ожиданий не было, они бы тратили их на другие цели, например, увеличение кредитования", - уточнял руководитель информационно-аналитического центра Forex Club Николай Ивченко.
Возросший интерес к доллару чаще всего объясняют проблемным внешнеторговым балансом и необходимостью обеспечивать существенные валютные выплаты (как обсуживающими солидный госдолг, так и обеспечивающими неизбежные покупки – тоже же газа у Газпрома). А поскольку поступления от экспорта далеко не всегда удовлетворяют потребности страны, некоторые эксперты склонны обвинять государство в "вымывании" нужных долларов из системы – в том числе и через размещение валютных облигаций внутреннего государственного займа, последний сеанс которого произошел в конце августа.
С другой стороны, долларовая лихорадка подкрепляется и девальвационными ожиданиями. Экономисты предупреждают, что на повышении интереса к валюте может сказываться не только осеннее "пробуждение" бизнеса, но и предвыборные реалии. "Перед выборами на первое место выходят ожидания. Традиционно перед выборами спрос на американскую валюту увеличивается, и курс гривны падает. Так на протяжении двадцати лет, и ничего удивительного для меня нет в поведении людей, банков", - заверяет ректор Международного института бизнеса Александр Савченко. Ожидание падения курса гривны действительно может заметно сказываться на положении дел – причем не только в разрезе ажиотажного спроса на "портреты американских президентов" со стороны населения. 4 сентября некоторые игроки валютного рынка предупреждали о возможных спекуляциях. "Мы знаем, что кое у кого валюта точно есть, но они ее не продают. В прессе активно обсуждается, что девальвация гривны уже началась, поэтому продавцам выгоднее придержать валюту", - передает "Коммерсант-Украина" слова неназванного казначея одного из крупнейших банков.
Для пригашения обострившейся потребности в долларовых накоплениях государство может применять разные инструменты: от упрощения механизма ввоза валюты в страну (ожидается, что из-за рубежа, а вернее – из оффшоров – могут поступить существенные предвыборные вливания) до ужесточения правил купли/продажи валюты. Многие эксперты считают, что постепенное отпускание курса в свободное плавание могло бы благотворно сказаться на ситуации. Но многое зависит от того, планирует ли Нацбанк удерживать курс гривны на нынешнем уровне и за счет чего он собирается это делать. Вероятность того, что в случаях резких скачков курса регулятор сам будет выходить на межбанк остается высокой. И все же нужно учитывать, что золотовалютные резервы НБУ сегодня переживают не лучшие времена. После несколькомесячных сокращений заметное увеличение запасов было зафиксировано в июле – на первое августа они составили 30,079 миллиарда долларов при том, что именно в июле Министерство финансов разместило еврооблигации на 2 миллиарда долларов, а затем в августе выпустило ценные бумаги еще на 1 миллиард, решая тем самым текущие проблемы через увеличения госдолга на "потом"... Однако в свете необходимости обеспечивать выплаты по государственному долгу коррекция курса может оказаться для резервов не самым приятным бременем. "В случае если Национальный банк выйдет на рынок он сможет погасить дефицит доллара, который образовался сегодня. Но вместе с тем, это сыграет на руку валютным спекулянтам, которые получат доступ к такой массе валюты. Цифры назвать сложно, но по сегодняшнему состоянию экономики и банковской системы, гривна должна была девальвировать на 30-50%", - полагает президент Ассоциации украинский банков Александр Сугоняко.
Далеко не все прогнозы ориентируются на настолько заметный уровень девальвации. И все же большая часть экспертов предполагают, что совсем избежать корректировки курса вряд ли удастся. "Наши ожидания - до конца октября (парламентских выборов) Нацбанку удастся ограничить рост курса отметкой 8,25", - допускает управляющий партнер инвесткомпании Capital Times Эрик Найман. "Скорее всего, в ближайшие недели мы будем видеть очень медленное ослабление гривны. Однако обвала ожидать не строит: в худшем случае гривна упадет до уровня 8,15 гривны за доллар. После выборов можно ожидать более жесткой бюджетной политики, что остановит девальвацию и может даже привести к небольшому укреплению курса", - в свою очередь считает президент Украинского аналитического центра Александр Охрименко. Произошедший 4 сентября скачок часть специалистов склонны оценивать как "игру валютных спекулянтов". Более того, не исключено, что НБУ готовится принять меры против банков, не справившихся с соблазном использовать поступившие от рефинансирование средства в этой "игре". Если центробанк и в самом деле возмется за снижение уровня свободной ликвидности, это может послужить фактором стабилизации валютного курса. В целом же в Совете Нацбанка уверены, то до конца текущей недели ситуация должна прийти в норму. Но долгосрочные предсказания по поводу судьбы гривны мало кто рискует делать – слишком многое зависит и от политики Нацбанка, и от непростого рыночного положения экспортеров (которым небольшая девальвация могла бы пойти на пользу), и от правил предвыборной игры с ее потребностью в покое и стабильности.
Ксения Сокульская