НРА «Рюрик» сообщает об обновлении информации о рынке ИСИ
28 января 2013 г. — НРА «Рюрік»
Отмечены следующие основные изменения на рынке ИСИ:
Ведущие мировые фондовые индексы. В декабре 2012 года американские и европейские фондовые индексы продемонстрировали противоположную динамику, как и в ноябре, – первые умеренно снизились (DJIA – -0,67%, S&P500 – -0,97%), вторые – заметно выросли (FTSE100 – +1,00%, DAX – +2,79%). По итогам 2012 года большинство ведущих фондовых индексов существенно выросли, при этом лидерами были фондовые индексы ФРГ (DAX – +29,06%), Китая (HANG SENG – +22,96%) и Японии (NIKKEI225 – +22,94%). Отечественные фондовые индексы в декабре 2012 года несколько отыграли утраченные позиции, увеличившись на 10,04% и 3,15% (индексы УБ и ПФТС соответственно), при этом зафиксировав по итогам года сокращение на -34,84% и -38,50% соответственно.
Сравнительная доходность фондов. Декабрь 2012 года, аналогично показателям фондовых индексов, оказался успешным для всех типов фондов, которые продемонстрировали незначительную положительную доходность (открытые, интервальные и закрытые – +0,58%, +2,43% и +1,94% соответственно), зафиксировав по итогам 2012 года снижение на -11,58%, -18,96% и -19,17% соответственно. По итогам года, учитывая существенную просадку отечественных фондовых индексов, управляющим компаниям удалось несколько ослабить падение доходности фондов. При этом положительную доходность в 2012 году удавалось продемонстрировать, в подавляющем большинстве, только фондам с большой долей fixed income (с фиксированной доходностью) инструментов.
Результаты отдельных публичных фондов указывают на наличие реальной возможности начать восходящий тренд, что создает предпосылки надеяться на восстановление рынка определенным категориям инвесторов. Однако под влиянием общеполитических и макроэкономических факторов, а также сохранения сложной ситуации на зарубежных рынках, сектор публичных ИСИ, учитывая текущие результаты деятельности, продолжает характеризоваться существенным оттоком инвестиционных средств, что побуждает управляющие компании к принятию выжидательной позицию, при этом их стратегия существенно снижает ликвидность инструментов рынка, уменьшая тем самым их инвестиционную привлекательность.
По сравнению с результатами предыдущего года, финансовые результаты 2012 года, по мнению аналитиков НРА «Рюрик», указывают на повышение эффективности управления активами фондов. Однако рынок публичных ИСИ в целом в краткосрочной перспективе НРА «Рюрик» характеризует как убыточную отрасль с достаточно низкой инвестиционной привлекательностью.
Учитывая текущую рыночную конъюнктуру, инвесторы продолжают отдавать предпочтение банковским депозитным вкладам, благодаря их существенным преимуществам по показателям рискованности инвестиций и отсутствия потребности в дополнительных знаниях основ функционирования фондового рынка Украины. Наряду с этим, банковские депозитные продукты в течение последних лет, особенно текущего года, имеют достаточно высокую фиксированную доходность, которая значительно перекрывает среднюю доходность большинства самых успешных публичных ИСИ в Украине.
Вместе с тем, как показывает лучший мировой опыт, в долгосрочной перспективе финансовые инвестиции в инструменты фондового рынка (в том числе – инвестиционные сертификаты ИСИ) обычно обеспечивают доходность выше, чем банковские депозиты.
Субрынок открытых ИСИ. Согласно статистическим показателям, предоставленным УАИБ, стоимость чистых активов (далее также – СЧА) 41 открытого ИСИ по состоянию на 28.12.2012 г. составила 160,27 млн. грн. Согласно показателям этих фондов на конец предыдущего месяца, общее уменьшение чистых активов составило -3,60 млн. грн., или -2,22%. Нисходящая динамика СЧА в декабре несколько замедлилась по сравнению с ноябрем 2012 года (-8,17 млн. грн., или 4,79%) – в декабре 19 из 40 фондов (12 из 40 в ноябре) вышли с положительным результатом изменения СЧА. При том, что динамика изменения СЧА осталась отрицательной, чистый отток в декабре зафиксирован в размере 2,53 млн. грн. против 3,96 млн. грн. в ноябре – инвесторы продолжали избавляться от инвестиционных сертификатов.
Диапазон доходности открытых фондов в декабре 2012 года (21,8 п.п.) был несколько уже, чем в ноябре 2012 года (35,3 п.п.) и колебался в интервале от -13,39% до +8,45%. Средняя доходность в секторе составляла +0,58%.
Субрынок интервальных ИСИ. Совокупная стоимость чистых активов интервальных ИСИ по состоянию на конец 2012 года, которая включает 8 фондов (по данным УАИБ), равнялась 23,6 млн. грн. Согласно показателям этих фондов на конец предыдущего месяца, совокупная СЧА увеличилась на 1,16 млн. грн. (+5,18%). По сравнению с ноябрем 2012 года (-0,77 млн. грн., -2,17%), стоит отметить существенное улучшение показателей субрынка интервальных ИСИ. При этом чистый отток в декабре зафиксирован в размере 0,03 млн. грн. против 0,57 млн. грн. оттока в ноябре.
Диапазон доходности интервальных фондов в декабре 2012 года (10,1 п.п.) был существенно уже, чем в ноябре 2012 года (22,4 п.п.), при этом колебался в интервале от -0,90% до +9,24%. Средняя доходность в секторе составляла +2,43%.
Субрынок закрытых ИСИ. Анализ закрытых ИСИ по итогам декабря 2012 года, который включал 8 фондов (по данным УАИБ), определил увеличение стоимости чистых активов до 33,5 млн. грн. Согласно показателям фондов, по которым имеется информация на конец предыдущего месяца 2012 года, совокупная СЧА увеличилась на 2,89 млн. грн. (+9,46%) Такой результат несколько лучше, чем в ноябре 2012 года (+2,53 млн. грн.).
Увеличение СЧА в этом секторе показали все 8 фондов, а чистый приток (+2,8 млн. грн.) был только у двух фондов – благодаря увеличению количества размещенных ЦБ, чистый отток не зафиксирован ни в одном из фондов.
Диапазон доходности закрытых ИСИ в декабре был гораздо шире (14,6 п.п.), чем в ноябре (5,9 п.п.), и колебался в интервале от -4,50% до +10,09%. Средняя доходность в секторе составляла +1,94%.
В целом 2013 год требует от инвестиционных управляющих высокого профессионального мастерства, а от инвесторов – тщательного поиска эффективных компаний по управлению активами.