В среднесрочной и долгосрочной перспективе вероятность девальвации гривны выглядит достаточно правдоподобной
26 сентября 2011 г. — Александр Фомин, ПАО АКБ «Индустриалбанк»
Если произойдет дальнейшее падение спроса на основные экспортные продукты страны, а именно продукцию металлургической промышленности, то вместе с предполагаемым ростом затрат на импорт энергоносителей это будет оказывать сильное девальвационное давление на национальную валюту страны.
Если сегодня разница между официальным курсом доллара и валютным межбанком составляет около 3 копеек, то дальнейший рост спроса на безналичную иностранную валюту при снижении валютных поступлений, а также стремление финансовых властей удержать инфляцию в прогнозируемых пределах и нежелание тратить валютные резервы на удержание курса доллара, могут повысить этот показатель. Тогда официальный курс валюты окончательно потеряет связь с реальностью и останется чисто расчетной величиной.
При таком развитии событий декларируемая политика либерализации валютного рынка будет отставлена и будут введены новые административные ограничения для покупателей, требования обязательной продажи значительной части валютной выручки для экспортеров, а банкам и клиентам, желающим купить безналичную валюту снова прийдется приспосабливаться и искать альтернативные методы решения своих задач.
В ближайшей перспективе Нацбанку путем снижения ликвидности и/или введением дополнительных нормативных ограничений скорее всего удастся несколько понизить спрос на валюту, однако такие меры имеют свои побочные эффекты и вряд ли годятся в качестве более – менее долгосрочной политики.
Для противодействия девальвационному давлению на гривну НБУ принимает меры, направленные на подавление дополнительного спроса на иностранную валюту со стороны населения и серой экономики. Попытки подавления спроса на наличном рынке вряд ли приведут к реальному отказу населения и бизнеса от покупки иностранной валюты.
Административные ограничения повысят экономическую привлекательность теневого валютного рынка, в результате чего может вновь стать реальностью множественность валютных курсов.
В таких условиях можно некоторое время удерживать курс гривны «в районе 8», но в среднесрочной и долгосрочной перспективе вероятность девальвации национальной валюты выглядит достаточно правдоподобной.